财务报表中的密码（中）

  资产负债表的11条投资密码：
  1、没有负债的企业才是真正的好企业。
  好企业是不需要借钱的。如果一个企业能够在极低的负债率下还拥有比较亮眼的成绩，那么这个企业是值得我们投资的。投资时，一定要选择那些负债率低的企业，也要尽量选择那些业务简单的企业，业务虽然简单，但却做得不简单的企业。
  2、现金和现金等价物是企业的安全保障。
  自由现金流是否充沛，是衡量一家企业是否属于伟大的主要标志之一。自由现金流比成长性更重要。对企业而言，通常有三种途径来获取自由现金：A、发行债券或股票；B、出售部分业务或资产；C、一直保持运营收益现金流入大于运营成本现金流出。
  3、债务比例过高意味着高风险。
  负债经营对，于企业来说犹如带刺的玫瑰，如果玫瑰上有非常多的刺，你怎么能够确信自己就能小心不被刺扎到呢？*的方法就是，尽量选择没有刺或很少刺的企业，这样，我们的胜算才会大一些。
  4、负债率依行业的不同而不同。
  在观察一个企业的负债率的时候，一定要拿它和同时期同行业的其他企业的负债率进行比较，这才是合理的。虽然好的企业负债率都比较低，但不能把不同行业的企业放在一起比较负债率。
  5、负债率高低与会计准则无关。
  不同的会计准则能够把同一份数据计算出相差甚远的结果。所以在分析要投资的企业时，一定要尽量了解该企业使用的是那个会计准则。如果该企业有下属企业，那么一定要注意该企业报表中是不是把所有子企业的所有数据都*含在内了。
  6、并不是所有的负债都是必要的。
  在选择投资的企业时，如果从财报中发现企业是因为成本过高而导致了高负债率，那么你一定要慎重对待它。毕竟，不懂得节约成本的企业，如何能够产出质优价廉的商品？如果没有质优价廉的商品，如何能够为股东赚取丰厚的回报？
  7、零息债券是一把双刃刀。
  零息债券是个有用的金融工具，既可以节税，也可为投资者带来收益。但投资风险也是存在的。在购买零息债券时，一定要时刻提防不能按期付现。仔细观察该企业的信誉如何，不要被企业的表象所欺骗。零息债券就是一把双刃刀，它可以救人也可以伤人，要努力让零息债券成为自己的帮手而不是敌人。
  8、银根紧缩时的投资机会更多。
  不要把所有鸡蛋放到一个篮子里。保持充沛的资金流，这样，当银根紧缩时，就不会望洋兴叹错过良好的投资机会。
  9、固定资产越少越好。
  在选择投资的企业时，尽量选择生产那些不需要持续更新产品的企业，这样的企业就不需要投入太多资金在更新生产厂房和机器设备上，相对地就可以为股东们创造出更多的利润，让投资者得到更多的回报。
  10、无形资产属于不可测量的资产。
  企业的无形资产和有形资产一样重要，投资者在挑选投资的企业时，也要多了解一下企业的声誉如何。很显然，靠10元钱有形资产产生1元钱利润和靠1元钱有形资产产生1元钱利润的企业当然是不同的，无形资产作祟也。
  11、优秀企业很少有长期贷款。
  长期贷款对优秀的企业来说是没必要的，但并不是说具有高额长期贷款的企业都不是好企业，要分析考虑负债原因，看是不是杠杆收购缘故。